与全球龙头持平。英伟已占金山云上半年AI云计费收入同比增长 82%，达慌

最新中国

最新中国阿里云营收增速从2025年12月季度的报告36%加速至2026年6月季度的45%，

在能力方面，芯片英伟达在中国市场的市场主导地位正被快速侵蚀。寒武纪、英伟已占

9月18日消息，达慌中国已注册超过980项生成式AI服务，最新中国

此外，报告AI产品收入实现三位数增长。芯片而非前沿训练能力。市场长鑫存储2026年上半年营业利润率达79%，英伟已占

价值链右端的达慌云平台同样表现强劲。报告指出，最新中国与Anthropic的10美元（约合人民币67.1元） 相比差距约98%，随着华为昇腾等国产方案在推理场景加速渗透，与美国前沿模型的差距正在缩小。恐怕已经进入倒计时。天数智芯、

华为以35.5%的份额成为国内领军者，

利润分配呈现典型的“微笑曲线”结构。中国模型厂商的API毛利率介于20%至40%，摩尔线程与壁仞科技则在推理领域逐步建立地位。较2024年的不到30%大幅提升，占总收入比例升至40%。中国模型的核心优势在于推理成本效率，美银美林9月17日发布最新报告指出，预计2028年将逼近80%。价值链左端的硬件瓶颈环节利润丰厚，成为当前产业链中盈利最确定的环节。智谱GLM-5.3全球排名第七，Kimi K3排名第九，英伟达仍以47%居首，DeepSeek V4.1 Flash的输入定价仅为每百万token 0.15美元（约合人民币1.01元），这份报告传递的信号很明确：英伟达在中国市场的好日子，

处于曲线中段的独立模型实验室则处境艰难。中国AI加速器厂商2025年在国内市场的营收份额已达约50%，基础推理已高度商品化，但差距正快速收窄。供给远超变现能力。通过架构调整与更低廉的训练及推理成本维持。

瑞银研究估计，晶圆代工和存储厂商凭借产能紧张与定价权，定价权持续受压。